预计下半年行业利润水平较上半年会有大幅提升,0%)水泥表示

来源:未知作者:社会责任 日期:2020/01/15 18:09 浏览:

摘要: 【中国建材信息总网】2015年水泥行业陷入了前所未有的低谷,水泥价格在前两年持续下滑的基础上继续下滑至低点,2016年一季度,全国P.O42.5水泥市场平均价格更是跌破250元/吨,水泥行业有史以来首次出现一季度亏损20亿的局面,企业亏损面不断扩大,5月份国务院颁布《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》(国办发〔2016〕34号),为水泥行业的供给侧结构性改革提出了明确目标和化解产能过剩政策措施,在政府和行业协会的推动下,水泥错峰生产的力度和广度加大,及上游煤炭行业价格上涨和公路运输超限治理至运输成本上升等多重因素的推动,8月份以后水泥价格得到快速回升,全年行业效益较去年出现大幅增长,预计全年将超过500亿元。2017年是深化供给侧改革的关键之年,水泥行业将加快推进去产能政策的落实,行   2015年水泥行业陷入了前所未有的低谷,水泥价格在前两年持续下滑的基础上继续下滑至低点,2016年一季度,全国P.O42.5水泥市场平均价格更是跌破250元/吨,水泥行业有史以来首次出现一季度亏损20亿的局面,企业亏损面不断扩大,5月份国务院颁布《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》(国办发〔2016〕34号),为水泥行业的供给侧结构性改革提出了明确目标和化解产能过剩政策措施,在政府和行业协会的推动下,水泥错峰生产的力度和广度加大,及上游煤炭行业价格上涨和公路运输超限治理至运输成本上升等多重因素的推动,8月份以后水泥价格得到快速回升,全年行业效益较去年出现大幅增长,预计全年将超过500亿元。2017年是深化供给侧改革的关键之年,水泥行业将加快推进去产能政策的落实,行业效益有望保持持续增长。   (一)产业环境:全国GDP保持在6.5%~6.7%的合理区间,基建投资快速增长,房地产投资增速放缓。   1、2017年是我国“十三五”规划的关键之年,也是供给侧结构性改革的深化之年,全球经济仍将面临较大的下行压力,中国经济坚持以“稳中求进”为发展总基调,经济运行要保持在合理的区间,GDP增速不会低于6.5%,预计将保持在6.5%~6.7%的合理区间,经济继续保持稳增长。   2、基建投资仍将是经济稳增长的重要抓手,也是水泥需求的刚性支撑,2016年基建投资保持较快增长,明年再度加快的空间有限,预计2017年基建投资保持在20%左右的增长水平,西部地区有望保持高速增长。   3、中央经济工作会议定调:“房子是用来住的,不是用来炒的”,国家对房地产行业的信贷可能会进一步收紧,仍将加强对房地产市场的调控,因此,对房地产市场好转的预期不会太高。从房地产开发企业土地购置面积持续下降可以看出,房地产开发投资增长动力不足,短期看,房地产投资整体走弱还是大趋势,预计2017年房地产投资或将走弱,增速会进一步放缓。房地产投资的走弱也意味着基建投资会加码,以确保经济能够稳定增长。   (二)水泥:需求与2016年基本持平,行业效益继续好转   1、基建投资快速增长是经济稳增长的前提,虽然国家对房地产的调控可能对水泥需求带来负面影响,但基建投资的增长对水泥需求的拉动将抵消房地产负面因素所带来的影响,预计2017年水泥需求波动不大,与2016年基本持平或略有下降。   虽然,根据2014年12月10日国家标准化管理委员会关于批准发布GB175-2007《通用硅酸盐水泥》国家标准第2号修改单的公告,取消32.5复合硅酸盐水泥于2015年12月1日起正式实施,但是2016年的执行结果来看,几乎效果没有任何效果,所有32.5复合水泥都变成了32.5R水泥,从2016年全年水泥产量和品牌结构来分析也验证了标准修订后对市场影响力甚微。2017年,全国只有新疆自治区政府提出5月1日起全疆停止生产32.5等级强度水泥,但对全国市场影响不大。   2、需求区域将继续分化,华北受益于京津冀协同发展战略的实施,水泥需求仍有增长空间;西部地区(包括西南、西北)作为重点发展的区域,基础设施建设项目投资力度较大,水泥需求有一定的增长。   3、行业协会仍会加强区域间的市场协调,大企业间的合作共赢意识增强,恶性低价倾销的现象有望进一步减少,自律限产保价仍将是行业缓解产能过剩所造成供需失衡的重要手段,预计2017年水泥市场价格总体仍将呈现稳中有升的态势,行业效益有望继续好转。预计全年行业利润会同比增长超过30%。   (三)化解产能过剩:行业协会加快推进“去产能”,水泥错峰生产力度、广度会继续加大,取消32.5复合硅酸盐水泥有望得到落实,阶梯电价加速落后产能退出。   1、2017年是深化供给侧结构性改革的关键之年,要推动“三去一降一补”五大任务取得实质性进展。国家发改委把化解产能过剩作为重中这重的工作,作为产能严重过剩的水泥行业“去产能”任务艰巨,中国水泥协会提出组建省区级水泥投资管理公司创新试点方案,力推设立省级水泥行业结构调整专项资金,加快推进行业“去产能”的政策落实,2017年有望取得实质性进展。   2、国办发〔2016〕34号文件将推行错峰生产列入水泥行业化解产能过剩的政策之中,加上环境约速力的增强,各地方政府对大气污染治理力度增强,有了政策的支持,加上政府和行业协会的推动,2017年对错峰生产的监督管理会进一步增强,错峰生产的范围和力度会更大,阶梯电价加速落后产能退出,对水泥效益的回升也会带来积极的影响。

红刊财经 齐永超

摘要: 得益于错峰生产和行业自律,水泥行业一季度盈利状况大为改观。Wind统计数据显示,2017年一季度,水泥制造上市公司净利润合计为19.71亿元,同比增长505.87%。业内人士表示,今年以来,固定资产投资增速出现回升,尤其是基建投资增速明显提高,为水泥需求带来支撑。同时,错峰生产执行情况较好,企业库存水平普遍不高。   得益于错峰生产和行业自律,水泥行业一季度盈利状况大为改观。Wind统计数据显示,2017年一季度,水泥制造上市公司净利润合计为19.71亿元,同比增长505.87%。   业内人士表示,今年以来,固定资产投资增速出现回升,尤其是基建投资增速明显提高,为水泥需求带来支撑。同时,错峰生产执行情况较好,企业库存水平普遍不高。水泥行业上半年利润大幅度好于去年基本确立。   去产能效应显现   水泥行业主要通过行业自我调整,实现去产能。数字水泥网CEO陈柏林告诉记者,错峰生产和行业自律一直是水泥行业进行自我去产能的重要途径。错峰生产得到政府尤其是环保部门的支持。行业自律主要依靠水泥大企业的带动作用。水泥产业区域性强,当地大企业影响力大。限产举措可以提高行业的效益。从目前情况看,水泥行业仍然产能过剩,2016年全国水泥产能利用率不足70%。   陈柏林表示,政策支持,但政策力度不如钢铁、煤炭等行业。不过,水泥行业通过错峰生产,可以去库存提升价格,企业可以从市场获取收益,弥补错峰生产带来的损失。   水泥行业推进供给侧结构性改革,主要采取错峰生产、开展行业自律、加强区域协调、市场整合等措施,多数区域市场供求关系得到阶段性的改善,水泥价格合理回升,2016年行业盈利能力明显增强。国家统计局的数据显示,2017年一季度,水泥行业实现利润总额65.26亿元,2016年同期亏损20.42亿元。从水泥产量指标方面看,一季度全国累计水泥产量4.4亿吨,同比下降0.28%。   一季度行业的限产以及稳定的市场需求,使得行业库存处于历史低位。根据数字水泥网监测的主要地区库容比,2017年一季度,库容比整体低于60%,远低于2015年和2016年的70%左右水平。其中,京津冀、长三角、广东地区更是维持在50%及以下。   在错峰生产和区域协调双重作用下,水泥价格开始上涨。根据数字水泥网监测,3月份,全国PO42.5散装水泥市场平均价格为334元/吨(含税到位价),高于去年同期价格89元/吨。4月份,依旧保持价格环比上涨,且超过了去年最高值。   Wind统计数据显示,在21家水泥制造上市公司中,18家净利润同比增长,占比85.7%。一季度,水泥制造上市公司营业收入合计为397亿元,同比增长35.3%;净利润合计为19.71亿元,同比增长505.87%。   上半年利润将提升   陈柏林表示,今年以来,固定资产投资增速出现回升,尤其是基建投资增速明显提高,为水泥需求带来支撑。今年以来错峰生产执行情况较好,企业库存水平普遍不高。4月份多个省份水泥价格持续上涨,上半年利润大幅度好于去年基本确立。   从目前情况看,6家公司已公布中期业绩预告,均为净利润同比大幅提升。华新(355.62元/吨,0%)水泥表示,通过并购公司产能规模扩大,加之在供给侧结构性改革推动下,公司主导产品水泥价格同比提升,预计2017年上半年实现的归属于母公司所有者的净利润同比增幅在50%以上。塔牌集团预计,上半年净利润同比增长180%-230%,实现净利润3.08亿元-3.63亿元。公司表示,二季度水泥销售将延续产销两旺势头,水泥价格有望较大幅度上升。天山(331.67元/吨,0%)股份预计,上半年亏损收窄。公司表示,预计二季度水泥销售价格及销量均同比上升。狮头股份预计,上半年将同比实现扭亏为盈。   中信建投认为,从供给端看,2016年全国新增熟料产能同比减少24.67%,连续三年大幅放缓,预计2017年将继续下降。此外,淘汰32.5标号水泥在新疆、安徽落地,中央环保督察常态化等举措有助于加速淘汰落后产能,遏制产能增量。从需求端看,2016年基础设施建设及房地产开发投资增速分别达到15.71%、6.80%,对水泥需求起到良好带动作用。综合来看,2017年,水泥边际供需结构将得到优化。此外,错峰生产等行业协同自律行为以及企业降本增效,将推动行业业绩的大幅提升。

导读:2016年上半年,钢铁、煤炭等行业去产能工作逐步推进,矿产品价格依然低位运行,大型国有矿业企业加快重组,煤钢职工转岗安置持续展开......矿业行业一系列重大消息层出不穷。整体来看,上半年矿业行业依然延续近几年的发展趋势,于低谷阶段运行,下半年及未来行业形势会呈现怎样的一个发展态势,本文将为您做出分析。 2016年行业大势导读 煤炭:需求总量可能继续下降、加大去产能力度 有色:需求侧给力不足,面临巨大压力,整体形势难有明显好转 钢铁:企业仍有较大经营压力、钢材出口难度加大 石油:民营油服公司市场空间上升、逐步走向海外市场 水泥:严禁新增产能、淘汰落后产能、推进联合重组、推行错峰生产 煤炭行业:需求总量可能继续下降、加大去产能力度 2016年上半年,随着煤炭钢铁行业供给侧改革政策落实及实施,国内各省市去产能进程逐步提上日程,山西、陕西、内蒙古等煤炭主产区严格执行276个工作日,随后其他省市也相继执行一系列政策,内贸煤炭供应缩量明显,加之宏观环境偏松,基建和房地产发力,钢材需求回暖,叠加低库存的现实及煤企联合保价调价影响,煤炭供需失衡局面有所改善,煤价出现合理性回归,但市场过剩的状况没有明显改观,市场下行的压力依然存在。 16年上半年产销情况 根据中国煤炭工业协会统计的数据,上半年,全国规模以上煤炭企业原煤产量16.3亿吨,同比减少1.75亿吨,下降9.7%。 但煤炭消费需求也在逐年下降。中国煤炭工业协会测算,全国煤炭消费量在2014年下降2.9%、2015年下降3.7%的基础上,今年上半年,全国煤炭消费18.2亿吨,同比减少9700万吨,下降5.1%。 与此同时,上半年煤炭的进口在大幅回升。数据显示,上半年全国煤炭进口了1.08亿吨,同比增加819万吨,增长8.2%。 “当前煤炭市场供大于求的态势并没有发生实质性改变,煤炭经济低位运行的态势短期内也较难改变。”7月19日,在2016夏季全国煤炭交易会上,中国煤炭工业协会会长王显政如此表示。 未来趋势判断 从煤炭需求看,受宏观经济增速放缓、经济结构调整、大气污染治理及能源结构变化等因素影响,煤炭需求总量可能继续下降。 从下半年煤炭需求预测来看,尽管秋季属于用煤淡季,电厂耗煤减少,但笔者预测,今秋,煤价会保持平稳或小幅上涨,不会下跌,煤炭市场形势不会恶化,煤价不会下跌。年底,煤电之间的价格谈判展开,为了争取在煤炭价格谈判时占据主动,主力煤企一般会主动上调煤炭价格。十一、十二月份,预计环渤海动力煤交易价格继续呈上涨态势。到了今年年底,预计发热量5500大卡煤炭港口平仓价会上涨到500元/吨。整个2016年,煤价会上涨130元/吨。 从国际煤炭市场看,2012年以后全球的煤炭产业都在进行深度调整,世界的煤炭销售量、产量已连续两年减少。6月份发布的《BP世界能源统计年鉴》显示,2015年世界煤炭产量比上年减少4%。世界煤炭需求下降,欧盟国家和美国的煤炭消费下降更加明显。亚洲的日本、韩国、印度等主要煤炭进口国今年以来煤炭进口都出现了下降。市场需求下降的压力使世界主要煤炭出口国澳大利亚不时出现关闭矿井、解雇员工的事件,其他一些国家的出口量也是下降。 今年国务院下发了《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,明确从2016年开始,用3到5年时间退出产能5亿吨,减量重组5亿吨,并明确了9项工作任务等。通过这次化解过剩产能,我国煤炭科学产能或绿色产能大致保持在40亿吨左右。长远来看,我国煤炭消费可能要维持大概40亿吨左右的规模,“十三五”时期,在2013年这个高峰的基础上处于下降的趋势,到2020年均处于小幅下降的趋势,但是2020年以后,煤炭需求将会维持一个规模。 有色行业:需求侧给力不足,面临巨大压力,整体形势难有明显好转 在经历了一个十年的黄金发展期之后,目前世界有色金属工业进入一轮深度调整阶段,我国有色金属行业也面临供需失衡、市场无序、结构不合理的严峻挑战。因此,加快供应侧结构性改革,是产业实现稳增长、促转型、降本增效的根本途径。 上半年有色产品涨多跌少。首先,因为供给侧结构性改革的作用,前期的减产、停产、收储使得金属产量较去年有明显的减少。有色金属是供给侧结构性改革的重点行业,从去年底开展行业自律及政策配合,效果显现,同期房地产市场回暖等因素推动,有色金属产品需求稳中有升,整体价格继续回升,行业经营效益实现逆转。据测算,6月份中国大宗商品价格指数(CCPI)中,有色金属类价格指数比今年初涨幅超过10%。截至6月30日,上海期货交易所铜主力合约价格为37690元/吨,比今年初上涨10.2%;铝价格为12380元/吨,上涨17.9%;锌价格为16520元/吨,上涨34%。 未来形势判断 6月7日国务院办公厅下发了《关于营造良好市场环境促进有色金属工业结构调整、促转型增效的指导意见》,明确了严控新增产能、加快退出过剩产能、加强技术创新、扩大市场应用、健全储备体系、积极推进国际合作等六大重点任务。这将是未来几年指导有色金属产业发展的纲领性文件,充分体现了党中央、国务院对有色金属工业健康发展的关心和支持,为有色金属工业调结构、促转型、增效益提供了良好的政策环境。 从外部环境看,有色金属行业外部环境错综复杂,人民币及美元走势、美联储加息预期以及欧洲经济的走向,在短期内都会对包括铜在内的大宗商品价格走势产生不确定性的影响,因此不确定因素仍较多。从基本面看,中国经济增长将持续低增长态势,大宗金属短期内很难看到消费亮点。同时供应过剩压力继续增加,一旦价格出现明显好转,包括电解铝在内的一些停滞产能可能重新释放。因此,市场对未来供应持续过剩的担忧长期存在。未来有色金属市场将面临来自宏观和基本面的双重压力,整体形势难有明显好转。 钢铁行业:企业仍有较大经营压力、钢材出口难度加大 随着我国经济发展进入新常态,钢铁行业发展环境发生了深刻变化。2015年,我国钢铁消费与产量双双进入峰值弧顶区并呈下降态势,钢铁主业从微利经营进入整体亏损,行业发展进入“严冬”期。同时,中央提出的推进供给侧结构性改革,国务院出台的化解钢铁过剩产能的财税金融政策也为钢铁行业彻底摆脱困境提供了历史机遇。2016年上半年,受钢材价格上涨影响,钢铁企业经营状况普遍实现好转,扭转了全行业亏损的局面。 从钢铁行业去产能情况来看,2016年2月1日国务院6号文确定了钢铁行业化解过剩产能,实现脱困发展的政策。整个去产能的目标是五年压减 1.4亿吨产能,而2016年完成4500万吨的去产能目标任务。据初步统计,2016年上半年钢铁去产能的量达到1300多万吨,是2016年目标任务的30%左右。总体上来看,上半年的工作重点是任务部署,下半年要进一步加大实施力度,进入到一个新阶段,从目标任务的分解、政策的落地转到实质性推进钢铁去产能。 未来趋势判断 2016年国际、国内形势更加复杂多变。从国际上看,美国经济复苏缓慢,欧洲经济不确定性较大,英国退出欧盟,亚洲经济前景尚不明朗,同时受世界需求下降、美元加息和石油价格大幅下跌影响,国际大宗原材料价格难有起色。从国内看,经济保持中高速增长,宏观经济在适当扩大需求情况下更加注重供给侧改革,通过化解产能过剩,钢铁产业自身结构将得到优化。 1.化解产能过剩将促进僵尸企业退出 钢铁行业作为化解产能过剩、推进供给侧结构性改革的重点领域,2016年国家将集中出台一系列政策措施,可有效加快僵尸企业退出市场速度,助推市场出清,为行业未来发展腾挪出更多市场空间。 2.企业仍有较大经营压力 化解过剩产能是一项长期任务,不可能一蹴而就,短期内市场仍将供大于求。在经济下行压力加大、下游需求放缓的背景下,钢材价格难有大幅回升;铁矿石等原材料降幅减弱,价格基本接近底部;新《环保法》执行后,企业环保成本将普遍提高;企业融资成本短期内难以有效降低,人民币贬值、呆坏账风险等也将加大企业财务成本。 3.钢材出口难度加大 我国钢材出口近两年高速增长,国家取消含硼钢出口退税会在一定程度上抑制低附加值钢材产品出口,但与发达国家相比仍具有成本优势,国内企业仍会积极寻求出口,预计2016年我国钢材出口总量仍将维持在较高水平。但受贸易摩擦压力及国际大宗原材料价格下降影响,出口阻力较大。 石油行业:民营油服公司市场空间上升、逐步走向海外市场 最近半年以来,国际油价经历了一轮小幅触底反弹,从年初30美元/桶的价格攀升至了近期年内最高的50.26美元/桶。但整体上看,国际油价仍处于较低水平。近半年的价格上涨主要受加拿大森林大火、沙特冻产协议、主要产油国尼日利亚国内冲突、美国页岩油日产量下滑等因素影响。从基本面上看,油价低迷的根本原因在于供应过剩,美国的页岩油产量虽然在减少,但被欧佩克高产抵消,而且全球经济复苏前景依旧疲弱,未来一段时期供应过剩局面还难以强势扭转,油价也很难恢复至很高的水平。 与此同时,全球气温升高所导致的人类生存环境的剧烈恶化已经得到世界的广泛认同,为了限制全球温度的快速上升,就必须限制温室气体的排放,而能源部门是温室气体最大的贡献者,这就需要其快速地建立低碳能源体系,来完成能源结构的转型。在石油、天然气、煤炭等能源中,每释放一个单位的温室气体,天然气产生的热量最高。“弃油转气”成为各国和各大公司的转型战略,荷兰壳牌公司和法国道达尔公司就将未来的能源重心转移到天然气方面。壳牌公司CEO Beurden甚至表示,壳牌已经从一个油气公司(oil-and-gas company)转变成一个气油公司(gas-and-oil company)。 石油行业发展趋势 1、市场区域化特征逐步淡化,民营油服公司市场空间上升 三大石油集团改制上市,追求规模效益的同时注重专业化管理。从区域性发展状态过渡到开放市场,积极引入民营油服公司和外资油服公司参与市场竞争,建立新型合作油田,进一步弱化了各油田服务公司的区域性特征。 民营油田工程技术服务公司受益于国家鼓励民间资本参与石油工业、市场区域化特征淡化,民营油服企业面临的市场空间扩大。 2、服务开展技术性增强,高端领域服务成为发展方向 国内大部分主力油田均已进入稳产阶段,加大提高采收率技术的研发和应用愈发重要。此外,低渗透油气资源在我国占有重要战略地位,而其开发具有开采难度大、服务技术要求高等特点。油田工程技术服务公司为了赢得市场,愈发重视服务技术水平的提升。 国内高端专业油田技术服务毛利率较高,外资油服公司凭借技术壁垒存在一定程度的垄断。国内油田服务公司想要获得长远发展,增强盈利能力,必须在油田服务高端核心领域取得技术突破。目前我国在部分高端领域已经取得了一定进展。 3、国内油田服务公司逐步走向海外市场 近年来,我国三大石油集团同样加快海外布局,通过收购、合作开发等方式参与国际油气资源开发,保障国内能源安全。国内油服公司借助三大石油集团走出国门,已经开始尝试开发海外市场,并逐步凭借自身良好的成本控制能力和服务意识获得海外客户的信任。 水泥行业:严禁新增产能、淘汰落后产能、推进联合重组、推行错峰生产 上半年,在国家出台稳增长政策下,基建和房地产投资均实现稳健增长,全国水泥市场需求也因此呈现弱复苏态势,并在行业协会和各主导企业积极开展行业自律措施下,水泥价格得以有所抬头,但整体价格水平仍然偏低,导致行业效益与去年同期仍旧较大差距。国家统计局数据显示,2016年上半年,水泥行业实现销售收入3828亿元,同比下降4.7%。1~6月份,我国水泥产量11.1亿吨,同比增长3.2%,自3月以来累计水泥产量连续4个月稳定在3%以上的低速增长,高于2015年(本世纪首次下滑年份),但低于2014年(历史峰值年份)。 水泥行业在持续多年产能严重过剩的重压下,陷入前所未有的困境。从上半年水泥行业的盈利情况来看,虽然利润水平比前几年都要差,但我们也应该看到,在行业协会和大企业的共同努力下,行业的盈利情况正在逐月好转,趋势向好,预计下半年行业利润水平较上半年会有大幅提升。 下半年预测:利润有望与去年持平甚至略有增长 展望下半年,稳增长仍是国家主基调,预计基建投资将会继续加码,房地产投资增速或逐月缩减,但全年将会明显好于去年,水泥需求量全年预计呈低速增长,效益也将会有望与去年持平甚至略有增长。 从需求来看,从目前全国房地产投资和基建投资发展趋势来看,尤其是房地产投资先行指标的“房屋新开工面积”同比增长高达14.9%的高位,将对未来房地产投资起到支撑。但5、6月份的房地产投资、销售面积、到位资金、房价四个指标呈现减速或回落,因此,下半年水泥需求增速继续走高可能性不大,但下半年水泥需求有望继续保持低位增长,预计全年水泥需求将保持在1~3%的低速增长。 从价格来看,目前,我国主要消费市场京津冀和两广地区的整体景气回升,需求量和竞争环境明显改善,预计这两个地区同比去年利润有较大提升。对于长三角地区由于“天气”、“G20峰会”等因素存在一定的变数,但四季度的价格回暖依旧是大概率事件,价格有望超去年同期水平。2016年在需求回暖和各地区在供给侧改革逐步深化的背景下,利润有望与去年持平甚至略有增长。 为促进建材行业中长期健康发展,供给侧结构性改革势在必行,2016年5 月《国务院办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》出台,严禁新增产能、淘汰落后产能、推进联合重组、推行错峰生产等几种主要措施。对于2016年下半年水泥行业的总体状况,在供给侧改革指导 下,将会加快去产能进程,“僵尸”企业在市场竞争中逐步退出;行业处于底部阶段部分资产相对便宜,企业之间的兼并重组机会将会不断出现,市场竞争格局出现新的变化;随着“一带一路”国家战略的不断推进,水泥企业“走出去”步伐将会加大,有实力的水泥企业更加重视国际化战略,布局海外,进行国际产能合作,寻找新的盈利增长空间。

编辑 侯纯

在历经四万亿投资拉动、行业产能过剩到供给侧改革与基建地产新一轮需求提振,我国水泥行业在近十年大周期中一“落”两“起”。受益于今年上半年新一轮经济刺激、房地产投资拉动与大基建“托底”,多家水泥上市公司均交出了可喜的“中报成绩单”,水泥行业整体仍处于较高的景气周期。

作为典型的传统周期性、投资拉动型产业,水泥与经济周期、固定资产的投资需求紧密相关。在当前,作为水泥产业最大的下游需求端,房地产与基建稳步向上带动下,有望进一步推升水泥产业的长期景气格局。在投资向好与供给侧淘汰落后产能“加力”下,具有估值优势、成长性良好的行业龙头,有望继续受益行业集中度、产能利用率“双提升”下的溢价效益。

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行业量价齐升 水泥股“中报成绩单”靓丽

今年上半年,全国固定资产投资增速企稳回升,基建投资保持低速平稳增长,在此行业背景下,水泥行业迎来“量价齐升”,因此受益的水泥上市公司多者均交出了可喜的“中报成绩单”。

Wind数据统计显示,1~6月全国累计水泥产量达10.45 亿吨,同比增长6.8%,创近五年增幅新高。1~6月P.O42.5散装水泥价格中值为455元/吨,相较于2018年同期424元/吨同比增长7.3%,相较于2015年同期286元/吨同比增长59%。上周(2019年7月26日)P.042.5散装水泥全国均价为438元/吨,水泥价格继续处于相对高位。

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